樓市調(diào)控政策加碼背景下，房地產(chǎn)銷售出現(xiàn)降溫跡象。

5月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，1~4月份，商品房銷售面積與商品房銷售額增速雙雙回落。

不過，房地產(chǎn)銷售降溫的同時，房地產(chǎn)開發(fā)投資增速卻創(chuàng)下兩年新高。《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，數(shù)據(jù)顯示，1~4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27732億元，同比名義增長9.3%，增速比1~3月份提高0.2個百分點。

對于房地產(chǎn)開發(fā)投資增速提升的原因，國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人、國民經(jīng)濟綜合統(tǒng)計司司長邢志宏解釋說，首先，這與去年的延續(xù)效應是分不開的。另外，房地產(chǎn)現(xiàn)在正在進行分類調(diào)控，一線城市為了抑制房價過快上漲，也加大了土地和房屋的供應力度。

高基數(shù)及調(diào)控導致銷售回落

數(shù)據(jù)顯示，1~4月份，商品房銷售面積41655萬平方米，同比增長15.7%，增速比1~3月份回落3.8個百分點。商品房銷售額33223億元，增長20.1%，增速回落5個百分點。

易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，商品房銷售面積繼續(xù)呈現(xiàn)增幅收窄的態(tài)勢，這說明市場降溫的態(tài)勢比較明顯。

申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，地產(chǎn)銷售回落主要受地產(chǎn)調(diào)控加碼及高基數(shù)影響。

而據(jù)央視網(wǎng)報道，截至目前，全國已有超過55個城市發(fā)布了各種調(diào)控政策160多次。

調(diào)控加碼之下，對房價也將產(chǎn)生影響。近期，據(jù)社科院發(fā)布的《房地產(chǎn)藍皮書：中國房地產(chǎn)發(fā)展報告（2017）》（以下簡稱“房地產(chǎn)藍皮書”）顯示，伴隨熱點城市房地產(chǎn)調(diào)控政策的實施，從去年10月以來房價漲幅已經(jīng)出現(xiàn)收窄。預計2017年70大中城市新建住宅價格漲幅回落，熱點城市受政策收緊影響回落幅度將較大，全國房地產(chǎn)市場的商品房均價會由2016年增長10%，下降到2017年上升不到1%。

不過，嚴躍進指出，從銷售面積增速15.7%的水平來看，這也說明雖然市場在降溫，但依然是高于去年同期水平的。這和三四線城市形成的托底效應有關(guān)，對于三四線城市來說，類似的托底效應使得此類城市交易相對活躍，成為當前中國樓市交易活躍的一個重要組成部分。

在嚴躍進看來，部分大城市當前采取了搖號制度，說明市場成交量低是一個假象，如果供應端增加供應，后續(xù)交易端也會有上升的可能。類似的數(shù)據(jù)在商品房的待售面積上也得到了體現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，4月末，商品房待售面積67469萬平方米，比3月末減少1341萬平方米。其中，住宅待售面積減少1300萬平方米，辦公樓待售面積減少32萬平方米，商業(yè)營業(yè)用房待售面積減少5萬平方米。

“住宅待售面積下滑幅度是比較大的，充分說明了當前樓市去庫存的戰(zhàn)略依然是在執(zhí)行的。”嚴躍進說。

房地產(chǎn)開發(fā)投資增速超預期

盡管房地產(chǎn)銷售回落，但房地產(chǎn)開發(fā)投資增速卻超預期。

數(shù)據(jù)顯示，1~4月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資27732億元，同比名義增長9.3%，增速比1~3月份提高0.2個百分點。

國家統(tǒng)計局投資司首席統(tǒng)計師王寶濱表示，前4月房地產(chǎn)投資對全部投資增長的貢獻率為20.1%，拉動投資增長1.8個百分點。

對于前4月房地產(chǎn)開發(fā)投資繼續(xù)增加的原因，邢志宏表示，去年全國的商品房銷售面積增長了22.5%，使得房地產(chǎn)市場出現(xiàn)了比較強的景氣局面，很多房地產(chǎn)企業(yè)加大了投資力度，很多在建項目仍在進行，投資項目有周期性，一旦開工了以后需要延續(xù)一段時間。所以，目前房地產(chǎn)投資的增長可以說是這種周期性的延續(xù)。

除了與去年延續(xù)效應有關(guān)外，邢志宏還表示，房地產(chǎn)現(xiàn)在正在進行分類調(diào)控，一線城市為了抑制房價過快上漲，也加大了土地和房屋的供應力度。

對于未來房地產(chǎn)投資走勢，新開工面積與土地購置面積等數(shù)據(jù)表現(xiàn)成為機構(gòu)關(guān)注的重點。

數(shù)據(jù)顯示，1~4月房屋新開工面積48240萬平方米，增長11.1%，增速回落0.5個百分點。房屋竣工面積28174萬平方米，增長10.6%，增速回落4.5個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)土地購置面積5528萬平方米，同比增長8.1%，增速比1~3月份提高2.4個百分點。土地成交價款2104億元，增長34.2%，增速提高17.5個百分點。

房地產(chǎn)投資走勢機構(gòu)存分歧

華泰證券首席宏觀研究員李超認為，近半年期房銷售火爆，地產(chǎn)投資有支撐，同時也不能低估新開工對投資的支撐作用。1~4月房屋新開工面積增速已經(jīng)超過竣工面積增速，同時1~4月購地面積和土地成交價款均創(chuàng)下近年來新高。因此地產(chǎn)投資不會失速，維持中期內(nèi)地產(chǎn)投資增速保持穩(wěn)健的判斷。

在李慧勇看來，新開工面積小幅回落但土地購置面積大幅回升，原因一是國家加大熱點城市的土地供給，二是非熱點城市去庫存速度加快帶動開發(fā)商拿地和投資。預計全年房地產(chǎn)投資有可能大幅度超過市場5％左右的預期。

不過，從限購政策及中央關(guān)于房地產(chǎn)定位上來看，也有機構(gòu)認為全年房地產(chǎn)投資將呈現(xiàn)溫和下滑。

中信證券研報認為，4月份房地產(chǎn)開發(fā)投資單月同比增長9.6%，回升0.2個百分點。房地產(chǎn)開發(fā)投資增速開始走穩(wěn)，但是由于4月份以來全國各個城市限購政策的逐漸升級，未來房地產(chǎn)投資增速料將趨勢性回落。

中信證券上述研報指出，中國房地產(chǎn)自2006年之后有一個3年左右的周期現(xiàn)象，分三個階段。第一階段：房地產(chǎn)銷售回升，房地產(chǎn)價格回升，房地產(chǎn)投資回升；第二階段：由于房地產(chǎn)市場過熱，各個城市出臺限購政策，市場處于觀望狀態(tài)中；第三階段：房地產(chǎn)銷售回落，房地產(chǎn)價格回落，房地產(chǎn)投資回落。目前中國房地產(chǎn)市場正處于第二階段，接下來將經(jīng)歷房地產(chǎn)的向下周期。

房地產(chǎn)藍皮書也預計，根據(jù)2016年底中央經(jīng)濟工作會議“房子是用來住的、不是用來炒的”的定位，以及“既抑制房地產(chǎn)泡沫，又防止出現(xiàn)大起大落”的定調(diào)，房地產(chǎn)市場將回歸居住屬性，投機性需求將受到壓制。預計2017年房地產(chǎn)投資將進入下行通道，整體呈現(xiàn)溫和下滑態(tài)勢。